热门栏目
自选股
数据中心
行情中心
资金流向
模拟往还
客户端
中金发布研报称，保管名创优品（09896新警察故事2013开头，MNSO.US）2026/27年non-IFRS净利润预测31/35亿元不变，现时港/好意思股均对应10/9倍2026/27年non-IFRS P/E，保管跑赢行业评级和缠绵价39.16港元/20.32好意思元不变，对应14倍2026年non-IFRS P/E，有41%/44%上行空间。
中金主要不雅点如下：
预报1Q26剔除汇兑损益的non-IFRS净利润同比增长7%-10%
公司预测1Q26收入56.8-57.3亿元，同比增长28%-29%；剔除汇兑损益的经休养净利润6.2-6.4亿元，同比增长7%-10%。
名创国内聚焦购物体验提高，1Q26延续较好增长
名创国内业务抓续聚焦优质居品和热门IP，通过乐土系门店和老店调改优化购物体验，并革命明星IP推行诱惑。1-2月名创优品中国内地商场GMV同比增长高出25%，同店销售达成高单元数及以上的同比增长，该行预测3月国内延续细密发扬，季内达成高单元数同店增长。门店层面，在大店政策抓续鼓吹的布景下，该行预期国内名创门店仍有小幅增长。
国外直营商场无间引颈增长
国外直营商场1Q26有望无间达成快于其他商场的增长，其中要点商场好意思国长远头部IP联名+土产货化双轮开动策略，1-2月名创优品好意思国商场GMV同比增长超50%，日韩亚洲变态另类中文同店销售达成20%及以上的同比增长，该行预测3月发扬延续，助力北好意思商场季内达成10%-20%中高段的同店增长。此外，该行预测1Q26欧洲、墨西哥商场同店有望收尾双位数同比增长，印尼商场的发扬也有一定改善。
毛利率和用度端或仍有波动，投资收益带动利润高增
毛利方面，接头到1Q26好意思国直采比例同比仍有提高，以及公司积极优化货盘，该行预测毛利率同比或有小幅下行。用度方面，该行预测公司在直营地区的新店接洽会无间带来用度前置投放。期内公司产生汇兑耗损，但受益于投资一家东谈主工智能企业产生的收益8.7-8.8亿元，以及分占永辉收益0.8亿元，1Q26收尾利润12.3-12.5亿元，同比增长195%-200%。若扣除收购永辉、刊行股票挂钩证券以及东谈主工智能企业投资收益，剔除汇兑损益的经休养净利润同比增长7%-10%至6.2-6.4亿元。
风险教导：零卖环境不足预期，渠谈提高不足预期，新业务发展不足预期。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱裁剪：卢昱君 新警察故事2013开头